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“我们认为公司的核心优势主要在于两个方面彩神通是真的可以赚钱吗,一是强大的成本控制能力,二是不断优化的产品结构。”天风证券建材行业分析师侯星辰说。

“优等生”的综合素质考验优等生,整体实力必然超群。从横向比较看,中国巨石的玻纤产能规模居世界第一,公司一天生产的粗纱可绕地球202圈,生产的细纱可绕地球110圈。

日前,上证报记者采访了多位行业资深分析师,他们认为中国巨石业绩减速与玻纤行业景气度有关,公司“央企市营”(中央企业市场化经营)的底色及技术、成本优势仍领先同行,当然也存在新产能投放不及预期等风险彩神大发快三下载

创新能力,也是核心竞争力之一。冯晨阳表示,公司技术研发领先的优势源自其“持之以恒精管控,打通高质量发展路径”,具体在2019年年报“经营情况与讨论”部分有详细说明。在上游的原材料配方比例,中游制造环节的漏板技术、浸润剂配方、智能化生产等多个方面积累,使得其能耗、生产效率在行业遥遥领先。

2019年度,中国巨石实现营业收入104.93亿元,同比增长4.59%;归母净利润21.29亿元,同比下降10.32%。

一系列综合因素,体现在产品竞争力上,就是成本优势。此前,中国巨石玻纤产品的毛利率长年稳定在45%以上,高出同行约10个百分点。但年报显示,2019年度,公司毛利率降至36.85%,比上年降低了10个百分点。

但客观看,全球玻纤行业产能扩张过快,导致了价格竞争激烈。如何由规模成本型向高质量发展转型,是摆在中国巨石面前的命题。

作为一个全球充分竞争的行业,玻纤业的格局也是投资者应了然于胸的。据中国巨石年报,从全球看,前六大玻纤企业约占据全球75%左右的产能,寡头格局在过去10年未有变化。另一方面,近年来,国内玻纤制造企业凭借技术进步、成本降低和持续的产品质量提升抢占了大量的海外市场彩神大发快三下载。中国的玻纤产能在近3年年均复合增长率达到6.65%,同期全球产能年均复合增长率仅为1.7%,国内玻纤产能已超过全球玻纤总产能的50%以上。

专注,是优等生的共有品质。中国巨石就是一家很“专注”的公司,产品主要就是玻纤。彩神8最高注册邀请码是多少“分析中国巨石的经营,需要看成本、价格、销量。”海通证券建材行业高级分析师冯晨阳说。

对于行业前景,中国巨石年报有大篇幅描述,作出了“行业处在整体上升期”的判断,其援引美国玻璃纤维复合材料工业协会发布的《全球玻璃纤维复合材料市场趋势预测和机会分析》报告指出,新版彩神8app未来5年内,汽车固件、建筑装饰、安全防护、航空航天、液体过滤将成为玻纤复材发展的5大重点领域,且产品将呈现整体高端化发展趋势。报告同时指出,全球玻璃纤维复合材料市场总消费水平预计将以8.50%的年增长率强劲增长,发展空间巨大。

“目前玻纤行业价格处于底部,行业景气底部的利润率水平其实最能反映公司的核心竞争力。在行业景气底部,中国巨石依然能够维持20%以上的净利润率水平,优势较为明显。”海通证券冯晨阳认为,中长期来看,中国巨石有望凭借产品结构升级、新建产能发挥、国际化获得稳健增长。

研究个股不能脱离行业景气度。中国巨石年报“行业经营性信息分析”显示,2019年中国玻纤总产量同比增长12.6%至527万吨,其中电子纱、普通增强纱、热塑纱等品种增长明显,导致市场供需失衡,价格长期处于低位。另据国家统计局统计,2019年玻纤行业规模以上企业主营业务收入同比下降1.40%,利润总额同比下降24.90%。这是自2011年以来,行业主营收入首次出现同比下降,同时也是自2014年以来,行业利润总额增速首次低于主营业务收入增速,主要原因在于,近年来池窑产能扩张势头明显加速,导致产品供需失衡,产品价格大幅回落。

赵晨阳表示,玻纤行业为周期成长行业,研究需自上而下彩神网正规吗,由行业到公司。年报中“公司业务概要”及“经营情况讨论与分析”可以帮助投资者了解行业趋势及公司发展情况。

事出有因。根据新修订的《企业会计准则第14号——收入》,2019年起中国巨石履行合同发生的运输费、港杂报关费及佣金计入营业成本,全年审计后做调整,彩神ll靠谱吗导致公司2019年毛利率出现较大幅度降低。“若剔除调整因素影响,中国巨石毛利率仍继续领先行业。”赵晨阳对记者说。

海通证券分析师冯晨阳认为,随着玻纤价格进入底部,预计行业新增产能压力有望逐步减弱,行业供需改善大趋势不会发生变化。不过,多份研报也指出,由于全球经济发展环境不确定、经济增速放缓等因素,中国巨石也存在海外项目进度低于预期、玻纤价格下降等风险。

  对一家行业龙头而言,交一份优异的“成绩单”似乎是理所当然。但其实,优秀的同学永远保持领先,可不是件容易的事。

看行业格局,探市场空间优等生的另一能力,是交际广、适应性强。中国巨石的玻纤被广泛应用于航空航天、国防军工、环保、交通、电气等领域,产品达6万多种。

中国巨石实施“三地五洲”战略,国内现有桐乡、九江、成都三大生产基地,国外在美国南卡、埃及苏伊士也有生产布局,充分参与国际分工,但也存在全球贸易摩擦、汇率波动等风险。比如,2020年3月,欧盟对埃及玻璃纤维增强材料征收8.7%反补贴关税。

侯星辰认为彩神大发快三下载,中国巨石基本面的跟踪需要关注三方面:一是玻纤行业市场供需格局变化对产品价格的影响;二是海外公共卫生事件对行业需求带来的潜在冲击;三是公司自身项目建设风险和国际贸易政策风险。

由此可见,中国巨石增收不增利,是行业景气度变化使然。国泰君安建材分析师赵晨阳说,玻纤行业2019年前三季度景气下行,需求较为低迷,第四季度在需求回暖预期及涨价因素促发下,下游贸易商补库,拉动中国巨石玻纤纱及制品销售走高,市场份额持续提升。彩神大发快三下载“今年一季度虽然受疫情的影响,但玻纤价格基本维持平稳,我们认为虽然行业的趋势性涨价或受疫情影响后移,但近期价格走势表明,主流粗纱品种的价格底部基本确立。”

也有市场人士认为,玻纤工业长周期具成长性,但伴随着中短周期波动的嵌套。在复杂的经济局势下,中国巨石的优势能否长时间保持,是一个长期的考验。

从纵向探究彩神ll靠谱吗,中国巨石这些年日益强大,根本优势在于“央企市营”的混改基因,及一系列体制、机制的创新。近年,中国巨石又投资近百亿元建造新材料智能制造基地,向着高质量发展迈出转型步伐。

中国巨石净利率凭啥这么高? 横纵坐标探测“护城河”深浅

“我们比较关注,中国巨石的成本是否能够长期下行。”海通证券分析师冯晨阳则指出,目前来看,公司智能制造基地的各项经济技术指标超出预期,将带动公司进入新一轮的玻纤成本下行期。

拿到一份“成绩单”,除了关注财务数字之外,更需横向纵向、立体综合的解析。以全球最大玻纤制造商中国巨石为例,2019年度营收增长4.59%,净利润下降了10.32%。其利润回落究竟是短暂的波动,还是长期的趋势?其“护城河”是否深阔如旧彩神8彩票软件下载?全球玻纤产业前景如何?这应是投资者关注的问题。